Le rebond récent mettra-t-il fin à la tendance baissière qui dure depuis deux ans ?
Les indices US ont enregistré un énorme rebond la premiere semaine du mois de novembre 2023, qui correspond à un « short squeeze »* spectaculaire ! Le Nasdaq a bondi de +6,6% la semaine dernière, le S&P500 de +5,9% et le Stoxx 600, dans une moindre mesure de +3,4%. En parallèle, le VIX (indicateur de volatilité des marchés) s’est littéralement effondré la semaine dernière passant de plus 20 à 14,9, soit une baisse considérable de -25%.
- Le premier est la pause confirmée de la FED dans la hausse des taux, assortie d’un discours moins sévère sur la nécessité de conserver des taux élevés plus longtemps;
- Le second, facteur réellement pivot de la semaine dernière, est les moindres créations d’emplois aux Etats-Unis pour le mois d’octobre à 150K contre 188K attendus, qui signalent une baisse de la tension sur le marché de l’emploi avec des salaires qui progressent moins rapidement (ce qui est favorable à la poursuite de la baisse de l’inflation et donc à la fin de la politique restrictive de la FED);
Ces éléments ont fait chuter les rendements obligataires à 10 ans US à 4.5% (contre près de 5% la semaine précédente, une baisse très importante de près de 50 points de base !) tandis que le consensus considère que désormais la FED en a terminé avec les hausses de taux. - Le troisième facteur positif est le discours du Hezbollah vendredi qui s’est abstenu de déclarer la guerre à Israël et rend une nouvelle escalade moins probable. Enfin, les résultats d’entreprises ont également été positivement accueillis par les marchés la semaine dernière, à l’exception d’Apple en léger retrait;
- Pour la première fois depuis près de deux ans, les investisseurs ont une exposition nette haussière sur les indices américains.
Cette conjonction de nouvelles très positives marque un point d’arrêt à la correction des indices US, et à un moindre degré de l’Europe, mais n’implique pas encore un retour à une tendance positive par absence de participation des titres au momentum haussier (Spread Momentum négatif sur les deux zones USA et Europe).
