Analyses de marchés

Le 6 août 2025

Marchés financiers : performances et tendances

• Records historiques aux États-Unis : Les principaux indices boursiers américains ont atteint de nouveaux sommets, soutenus par une amélioration du climat macroéconomique, l’anticipation de baisses de taux de la Fed et un fort engouement pour l’intelligence artificielle et les valeurs technologiques (M7, +6% ; thème IA +8%). Le MSCI World progresse de 4,32% sur le mois, tiré par Wall Street (+5%). Les marchés émergents et le Nikkei japonais s’envolent de plus de 6%. L’Europe, en revanche, clôture le mois en territoire négatif, fragilisée par les tensions géopolitiques et politiques.
• Volatilité accrue : Malgré la résilience globale, la volatilité demeure élevée sur l’ensemble des classes d’actifs, y compris les crypto-actifs, du fait de la persistance des risques économiques et géopolitiques.
• Marchés européens : Le CAC 40 a connu un léger repli début juillet, puis une progression de plus de 1,5% dans la période. Les valeurs aurifères et défensives restent privilégiées, les investisseurs recherchant la protection contre les aléas macroéconomiques.
• Obligations et devises : Les taux à 10 ans américains s’établissent à 4,23%, les taux allemands à 2,61%. Le dollar connaît une forte dépréciation. Le marché du crédit performe bien sur fond d’amélioration de l’environnement international.

Publications macro-économiques majeures

• États-Unis :
  • L’économie montre des signes de ralentissement : baisse de la consommation, stabilité du marché du travail, production industrielle quasi stable. Le taux de croissance annuel attendu pour 2025 s’établit autour de 1,7%, avec un taux de chômage en hausse à 4,5% et une inflation annuelle au-dessus de la cible de 2%.
  • 80% des entreprises du S&P 500 ont dépassé les attentes de résultats au 2e trimestre.
  • Chiffres-clés publiés : ventes de détail en baisse, inflation persistante, indice ISM services en demi-teinte.
• Zone euro :
  • Croissance +0,6% au premier trimestre, mais marquée par la stagnation de la consommation et le recul des exportations.
  • Les indices PMI manufacturier se redressent (52,9 en juin, plus haut en 3 ans), mais la confiance reste fragile.
  • Inflation modérée, chômage stable, mais dynamique freinée par la guerre commerciale US/UE et la reprise limitée de la demande industrielle.
• Asie/Russie :
  • PIB russe attendu en hausse de 1-2% malgré une désinflation progressive, politiques monétaires encore restrictives et risques extérieurs liés à l’énergie.tresor.economie
  • En Chine, les mesures d’assouplissement et de relance soutiennent la demande, mais l’activité manufacturière reste exposée à la demande mondiale et à la hausse des droits de douane américains.

Décisions majeures des banques centrales

• BCE : Nouvelle baisse de taux d’intérêt, conformément à l’orientation accommodante face à une inflation modérée et à une croissance ralentie. Une nouvelle baisse de 25 pts attendue pour septembre. Taux de dépôt cible : 1,75%.
• Fed : Taux directeur maintenu, malgré les pressions politiques. Deux baisses de taux attendues par les marchés d’ici la fin 2025.
• Banque de Russie : Baisse du taux directeur de 200 points de base (20% à 18%) fin juillet, dans un contexte de désinflation et de stabilité relative du marché du travail.

Événements géopolitiques impactants

• Désescalade au Moyen-Orient : Un cessez-le-feu a été obtenu dans le conflit Iran-Israël après des frappes ciblées début juin ; cette détente a favorisé la performance des marchés non européens.
• Guerre commerciale US/Chine-Europe : Un accord de principe a été trouvé pour la fin de la guerre commerciale sino-américaine, tandis que les discussions avec l’Europe restent tendues. L’annonce de nouveaux droits de douane début avril a provoqué une correction des indices, rapidement effacée après l’ouverture de négociations.
• Tensions Russie-Ukraine : Le conflit reste actif avec intensification des sanctions et de l’aide militaire à l’Ukraine. Les discussions géopolitiques et sécuritaires rythment les marchés, les investisseurs cherchant à se protéger par des valeurs refuges et des actifs alternatifs.
• Déficits publics et dépenses de défense : Les annonces de hausses des budgets militaires en Europe et de mesures expansionnistes aux États-Unis modifient les perspectives de croissance et d’investissement.

Pour résumer

• La poursuite de la hausse des marchés américains et asiatiques, la prudence en Europe.
• Un environnement macroéconomique contrasté : ralentissement US, stabilisation européenne, redynamisation partielle en Asie/Russie.
• Un climat de taux bas et de volatilité élevée, avec des banques centrales attentives au risque de croissance et d’inflation.
• Une actualité géopolitique tendue mais en partie stabilisée, avec une désescalade en Iran et des négociations ouvertes entre grandes puissances économiques.
• Les investisseurs restent à l’affût des risques résiduels, privilégiant diversification et thématiques défensives.